روشی متفاوت برای پس انداز شرکت ها


اگر پروفسور Stijn Van Nieuwerbur مجبور بود قانون CARE را 2 تریلیون دلار ارزیابی کند ، از جمله برنامه حمایت از دستمزد (PPP) و برنامه اعتبار اصلی خیابان فدرال رزرو ، او به آنها امتیاز مثبت می داد.

ون نیوبربرگ گفت: “این برنامه گامی مهم در جهت مقابله با خطر شکست گسترده تجارت به دلیل همه گیری است.” “تحقیقات من نشان می دهد که برنامه های اجرا شده می تواند از عدم انجام تعهدات خود در حدود 40٪ از مشاغل جلوگیری کند.”

بسته های امدادی گران بودند و تقریباً 10 درصد از تولید ناخالص داخلی بود ، اما ون نیوبرگ گفت که اگر کاری نکرده بود دولت مجبور بود مبلغی مشابه برای نجات بانک ها هزینه کند.

وی گفت: “اگر سیاستی وجود نداشت ، بانک ها سقوط می کردند و ما مجبور شدیم آنها را نجات دهیم.”

با این حال ون نیوبربرگ ، ارل دبلیو کازیس و استاد املاک و مستغلات بنجامین شور ، تعجب کردند که آیا بسته های امدادی می توانند به گونه ای متفاوت باشند.

با استفاده از یک مدل تحقیقاتی جدید ، ون نیوبربرگ ، به همراه وادیم ایلوف از دانشگاه جان هاپکینز و تیم لندویگ از مدرسه وارتون ، اثربخشی برنامه های کمک دولت را ارزیابی کردند که می خواستند مانع از ورشکستگی شوند و مشاغل تعطیل شده را تعطیل کنند.

وان نیوبرگ این مدل را از کارهای قبلی خود در مورد “خطوط رکود” اقتباس کرد – یک حلقه معیوب در رکود اقتصادی سال 2008 که شرکت های غیر مالی سقوط کردند ، ورشکستگی شرکت های مالی را تحریک کرد و بنابراین وام گرفتن برای شرکت های غیر مالی را دشوار کرد. .

وی گفت: “ما این مدل را جهت تغییر فاصله بین ثبات مالی و غیرمالی در بحران فعلی تغییر مسیر داده ایم.” “و پس از داشتن این چارچوب ، می توانید یک سوال قابل مقایسه بپرسید: اگر دولت کاری نمی کرد چه اتفاقی می افتاد؟”

پاسخ کوتاه ون نیوبربرگ این بود که این “یک فاجعه کامل با فاجعه ای در بخش مالی بسیار بدتر از رکود بزرگ” خواهد بود.

ون نیوبرگ در حال بررسی این موضوع است که آیا می توان برنامه بهتری ایجاد کرد. مطالعه وی تأثیر وام های فرضی پل دولتی را بررسی می کند ، که در صورت لزوم مشروط به جای مبالغ کلان ارائه شده توسط قانون مراقبت است ، برخی از آنها هنوز به تجارت نرسیده اند یا به شرکت هایی که نیازی به آن ندارند مراجعه نکرده اند. وجوه

وی گفت: “نتیجه این خواهد بود که میزان وام ها قابل تنظیم است.” “در حالی که اکنون همه واجد شرایط هستند و تقریباً همان وام را دریافت می کنند.”

این آزمایش نشان داد که بسته های امدادی در زندگی واقعی موثر هستند زیرا از حدود 40 درصد ورشکستگی شرکت ها و بحران مالی جلوگیری می کنند.

یک برنامه وام مشروط فرضی می تواند تقریباً از همه ورشکستگی ها جلوگیری کند ، آسیب بیشتر به بخش مالی را کاهش دهد و هزینه بسیار کمتری برای دولت داشته باشد. و از آنجا که دلار فقط به شرکتهای نیازمند آنها می رسد ، 670 میلیارد دلار PPP می تواند بسیار بیشتر شود ، اطمینان حاصل شود که تمام شرکتهایی که به کمک نیاز دارند تا حدودی تسکین می یابند – در مقابل از آنچه واقعاً اتفاق افتاده است.

این سند همچنین معتقد است که اقتصاد به عنوان یک کل می تواند با الهام از COVID-19 ، به صورت عادی ، با وام های محتاطانه و کاهش ریسک از سوی بانک ها ، وارد یک اقتصاد جدید شود.

وان نیوبرگ گفت: “این شوک اولیه را بسیار بدتر می کند ، زیرا اکنون که همه گیری اتفاق می افتد ، ما می ترسیم که این دو یا سه سال دوام بیاورد.” “و حتی اگر همه گیری فقط یک سال طول بکشد ، ما اکنون این اعتقاد را داریم که ممکن است در آینده در آینده دیرتر برگردد.”

ون نیوبرگ می گوید که تماشای بحث در مورد بدهی دولت ، که پیش بینی می شود امسال بین 18 تا 20 درصد از تولید ناخالص داخلی رشد کند ، در ماههای آینده مهم خواهد بود. این امر منجر به ثبت وام های خزانه داری می شود و ممکن است با پایان یافتن بحران به نرخ بهره بالاتری منجر شود.

تاکنون ، فدرال رزرو بدهی های دولت را خریداری کرده است ، اما وان نیوبرگ می گوید که بخش خصوصی در نهایت مجبور خواهد شد بدهی دولت را بپردازد ، که می تواند منجر به افزایش نرخ بهره شود.

“اگر یک تن بدهی صادر کنید ، پس هرکس بخرد باید هزینه بیشتری بپردازد. به همین دلیل تعرفه ها افزایش می یابد. “

برای ون نیوبرگ ، اندازه بدهی دولت به دلیل افزایش خدمات بدهی ، وضعیت مالی نامشخصی ایجاد می کند.

وی می گوید: “در مدل من ، پرداخت 25 سال طول می کشد که بدهی اضافی را پرداخت کنیم.” “ما آن را از طریق مالیات بیشتر یا تورم بالقوه بالاتر پرداخت خواهیم کرد.”

وان نیوبرگ افزود: “اما این نگرانی ها برای بعداست.” “اول ، ما باید اطمینان حاصل کنیم که برنامه های وام دهی شرکت ها بدون مشکل کار می کنند ، پول به سمت تجارت می رود و برنامه ها را تغییر می دهیم تا آنها بتوانند بهترین عملکرد خود را انجام دهند.”

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *